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房地产行业周报:调控首周销量仍坚挺,坚守价值是关键

时间:2016-10-17    机构:安信证券

行业跟踪(2016.10.7-2016.10.13):

一手房:环比上升65.11%,同比上升15.57%本周安信跟踪56大城市一手房合计成交9.94万套,环比上升65.11%,同比上升15.57%,累计同比上升25.71%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别为38.21%、67.48%、69.71%;一线城市中,北京、上海、广州、深圳环比增速分别为10.82%、135.99%、-5.97%、133.12%。

二手房:环比上升294.78%,同比上升39.73%本周安信跟踪的17个城市二手房成交2.9万套,环比上升294.78%,同比上升39.73%,累计同比上升42.27%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别为124.7%、481.46%、418.63%。

库存:可售套数环比上升2.27%截止本次统计日,全国24大城市住宅可售套数合计77.42万套,去化周期21.9周,环比上升2.27%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别-2.07%、-2.46%、8.38%;一线、二线及三线去化周期分别为25.5、14.7、26.7周。

土地(2016.10.3-2016.10.9):供应成交量价齐缩本周土地供应建筑面积环比下降91%,同比下降79.76%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别-100%、-96.04%、-85.04%;挂牌均价环比下降39.81%,同比下降12.54%;本周成交土地规划建筑面积环比下降79.9%,同比下降72.78%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别-82.34%、-95.07%、-63.05%;成交均价环比下降37.5%,同比下降25.14%;成交总价环比下降87.44%,同比下降79.61%。

政策:住建部:加大房地产市场整顿力度严查散布谣言。

公司跟踪:招商蛇口:公司预计三季度实现归属净利润55亿元-57亿元,同期增长188%-198%。

投资建议:本周是22城实施限购新政后首周,李克强9日再次在公开场合表示调控将“强化地方政府主体责任”,另外上周政府高调针对部分开发商、中介销售违规展开突查。在此背景下,上周成交方面各线城市一、二手房成交同环比均大幅上升,但一线总体增速落后于二三线;而一手房中,仅广州成交回落,上海、深圳成交量强劲势头难挡,成交暂未受限购影响,土地市场则整体量价齐缩;我们延续在点评报告中观点:即在3-9个月的短期内,我们可以看到量在价先的调整(量先萎缩,最快的看到销售增速的下行),但预计见不到价格立即调整。我们依旧建议不要期待核心城市房价崩盘,十月销量有回暖迹象,930政策力度并没有比三年前更大,且收紧政策集中落地对板块预期管理是好事。上周,国务院发布“1亿非户籍人口落户方案”,其中“大中城市不得采取购买房屋方式设置落户限制”,体现出目前大范围去库存仍然是主基调。目前,地产板块的机构配置比重依旧极低,因此地产板块并不值得过度悲观,只不过受制于大盘波动率下降以及政策短期无宽松可能,四季度板块波澜不惊,短期情绪利空多过利好,坚守价值是关键,四季度建议关注:1)基本面扎实、估值稳建的行业龙头,其中招商蛇口预计三季度业绩同比增188%-198%,体现公司具备释放业绩的实力及动力;上周蛇口网谷确认引入苹果华南总部入驻,未来园区板块看点较大;2)关注拥有永续现金流概念,受益于融资成本下行—估值提升的陆家嘴、中国国贸、阳光股份;3)优质地产资源禀赋、区域性优势标的上实发展、北京城建、京能置业;4)以及转型有序推进、多元驱动业务再发展的高新发展(000628)、嘉宝集团。

风险提示:行业对地产调控反应过度。