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建筑装饰行业周报:10月地产数据下滑较快 关注地产链困境反转

时间:21-11-22 16:37    来源:东方财富网

上周回顾:1)1—10 月份,全国固定资产投资(不含农户)445823 亿元,同比增长6.1%;比2019 年1—10 月份增长7.8%,两年平均增长3.8%。2)1—10 月份,全国房地产开发投资124934 亿元,同比增长7.2%;比2019 年1—10 月份增长14.0%,两年平均增长6.8%。3)近日,国家发展改革委联合生态环境部、工业和信息化部、市场监管总局等各部印发《“十四五”全国清洁生产推行方案》。4)上海发布进一步规范装配式混凝土建筑设计管理的通知。

本周观点:本周统计局公布10 月投资数据,受基数、财政、疫情等因素影响地产、基建、制造业投资增速仍呈下滑趋势,单月来看仅制造业仍维持正增长。2021 年前10 月全国固定资产投资(不含农户)同比+6.1%,两年平均增长3.8%,增速与前三季度持平。1)制造业:继续保持两位数增长,前10 月累计完成投资额同比+14.2%,增速较上月小幅下滑0.6pct,10 月单月同比+10.1%;细分行业中,装备制造业投资累计同比+16.7%,原材料制造业投资同比+14.1%,消费品制造业投资同比+12.1%;2)基建:单月投资再下滑,料全年投资完成额与去年接近持平。前10 月广义基建固投完成额累计同比+0.7%,单月同比-4.8%,5 月以来单月投资同比均为负值。细分行业中,交通运输、水利环境公共、电热气水投资额累计增速各为+2.3%、-0.4%、+0.4%,增速较上月各放缓0.1pct、1.2pct、1.2pct,环境投资累计增速年内增速首次降至负值。单月来看,三项投资10 月同比增速各为+1.6%、-9.3%、-7.2%;3)地产:投资、销售、开竣工单月快速下滑。前10 月地产投资累计同比+7.2%,较上月放缓1.6pct,单月同比-5.4%。地产销售额和销售面积累计同比各为+11.8%、+7.3%,增速较上月放缓4.8pct、4.0pct,单月同比各为-22.7%、-21.7%新开工面积和竣工面积累计同比各-7.7%、+16.3%,增速较上月放缓-3.3pct、-7.1pct,单月同比各为-33.1%、-20.6%。我们认为,在今年原材料、三道红线的多重压力下,地产链的预期基本接近底部,建议关注地产链基本面修复带来的困境反转机会。

基建数据跟踪:1)专项债:本周专项债发行量404.94 亿元,截止2021 年11月20 日,累计发行量27299 亿元,累计同比-23.37%。城投债:城投债发行量为436.30 亿元,净融资额为-201.73 亿元,截止目前累计净融资额16404.58 亿元,累计同比-13.94%。2)本周无发改委重大事项批复。3)公司订单跟踪:

本周共18 家公司中标134 个订单,中标总金额2670.75 亿元。

投资建议:重点推荐四川路桥、东南网架、亚厦股份,其他个股推荐鸿路钢构、中国建筑、中国中铁、中国铁建,建议关注富煌钢构、精工钢构、东珠生态。

市场回顾:

1) 行业:本周大盘上涨0.60%,创业板上涨0.55%,建筑行业下跌0.36%,在整个市场中表现较弱;子行业大部分上涨,涨幅前五为国际工程承包(2.85%),其他专业工程(2.16%),路桥施工(0.85%),化学工程(0.7%),城轨建设(0.21%)。

2) 个股:本周共78 只股票上涨,涨幅前五的公司为勘设股份(16.57%),岭南股份(15.46%),高新发展(000628)(12.86%),*ST 罗顿(12.32%),粤水电(10.38%);跌幅前五的公司为龙元建设(-14.31%),名家汇(-11.22%),永福股份(-8.14%),中毅达(-7.11%),东南网架(-6.37%)。月度来看(20211031~20211121)共90 股票上涨,年初至今共61 只股票上涨。

3) 资金面跟踪:从宏观情况看,本周美元对人民币即期汇率6.3811,较上周下跌91 个点。十年期国债到期收益率上涨至2.9302%,较上周下跌89bp。一个月SHIBOR 为2.3480%,较上周下跌340bp。

4) 其他:本周共4 家公司发生大宗交易,2 位重要股东增减持,7 位高管增减持。

风险提示:基建投资增速不达预期,政策推进程度不及预期。